Poste Italiane получила контроль над TIM с долей почти 67%

Poste Italiane завершила основной этап предложения по покупке акций TIM и довела свою долю в крупнейшем итальянском телекоммуникационном операторе до 66,63%. Только в последний день акционеры предъявили к обмену почти 636 млн акций. Сделка фактически передаёт Poste контроль над группой, однако её окончательная доля может ещё увеличиться

Милан, 12 сентября 2026 года

Poste Italiane фактически получила контроль над телекоммуникационной группой TIM: после завершения основного периода публичного предложения доля компании должна достигнуть 66,63% капитала бывшей Telecom Italia.

Результат определился буквально в последний день.

Ещё накануне количество акций, предъявленных владельцами в рамках предложения, оставалось значительно ниже, однако 11 сентября произошло резкое увеличение числа заявок.

Только за последний день акционеры внесли в предложение 635 897 378 акций TIM.

В общей сложности владельцы согласились передать Poste 993 608 722 акции, что соответствует примерно 46,52% всего капитала TIM и 58,23% акций, непосредственно охваченных предложением.

Но Poste уже до начала операции принадлежали 429 363 990 акций TIM, или около 20,10% капитала.

После прибавления новых акций итальянская почтово-финансовая группа должна получить в общей сложности 1 422 972 712 акций TIM — около 66,63% компании.

Таким образом, Poste становится контролирующим акционером одного из важнейших телекоммуникационных операторов Италии.

Всё решилось в последний день

Публичное предложение по покупке и обмену акций TIM началось 20 июля и продолжалось 40 биржевых дней.

Однако ещё за несколько дней до окончания операции её результат выглядел далеко не очевидным.

Ключевым стал финальный этап.

7 сентября совет директоров Poste Italiane улучшил условия предложения, добавив ещё 30 евроцентов наличными за каждую акцию TIM.

В результате за одну переданную акцию TIM владельцу предлагается:

1,97 евро наличными плюс 0,218 новой акции Poste Italiane.

Одновременно Poste отказалась от первоначального условия, согласно которому сделка должна была состояться только при достижении определённого минимального уровня контроля.

Первоначально речь шла о пороге в 66,67% голосующих акций.

После отказа от этого условия Poste заявила, что приобретёт все предъявленные акции независимо от того, удастся ли достичь первоначального порога.

Улучшение предложения резко изменило ситуацию.

В последний день количество предъявленных акций выросло настолько значительно, что итоговая доля Poste практически достигла первоначально установленной отметки в две трети капитала.

До уровня 66,67% не хватило всего около 0,04 процентного пункта.

Почему акционеры TIM массово согласились в последний момент

Резкий рост заявок непосредственно перед закрытием предложения связан прежде всего с изменением его экономических условий.

Дополнительные 30 евроцентов увеличили привлекательность сделки для владельцев TIM.

На момент закрытия торгов 11 сентября акция TIM стоила на Миланской бирже 7,62 евро.

С учётом стоимости акций Poste предложенный пакет — 1,97 евро наличными и 0,218 акции Poste — оценивался примерно в 7,65 евро за одну акцию TIM.

То есть к моменту закрытия предложения его стоимость оказалась немного выше рыночной цены акций телекоммуникационной компании.

Рынок положительно отреагировал и на завершение операции.

11 сентября акции TIM выросли на 1,82% и завершили торги на отметке 7,62 евро.

Акции Poste Italiane подорожали на 1,92% — до 26,06 евро.

Что означает доля 66,63%

Для обычного читателя разница между 20% и почти 67% принципиальна.

До сделки Poste была крупнейшим акционером TIM, однако владение примерно одной пятой капитала само по себе не означало полного корпоративного контроля.

Теперь ситуация меняется.

При доле около двух третей капитала Poste получает возможность определять стратегическое направление компании и иметь решающее влияние при принятии большинства решений собранием акционеров.

Фактически TIM становится частью сферы контроля Poste Italiane.

При этом речь не идёт о полном исчезновении TIM или превращении телекоммуникационной компании в подразделение почты.

TIM продолжает существовать как отдельная компания со своими активами, сотрудниками, руководством, брендом и биржевыми акциями.

Меняется прежде всего структура собственности и центр корпоративного контроля.

TIM остаётся на бирже

Получение Poste почти 67% капитала пока не означает автоматического ухода TIM с Миланской фондовой биржи.

Для этого потребовалась бы значительно более высокая концентрация акций у одного владельца и выполнение предусмотренных законодательством процедур.

После завершения нынешнего этапа у других акционеров по-прежнему остаётся примерно треть капитала TIM.

Более того, нынешние цифры ещё не являются окончательными.

Период приёма заявок будет вновь открыт на пять торговых дней — с 21 по 25 сентября.

Акционеры TIM, которые не приняли предложение во время основного периода, смогут сделать это на тех же условиях.

Следовательно, доля Poste может подняться выше нынешних 66,63%.

Расчёты начнутся 18 сентября

Владельцы акций TIM, которые приняли предложение во время основного периода, должны получить предусмотренное вознаграждение 18 сентября.

За каждую переданную акцию им причитаются 1,97 евро наличными и 0,218 новой обыкновенной акции Poste Italiane.

Для участников дополнительного периода с 21 по 25 сентября расчёт предусмотрен на 2 октября.

Такая конструкция сделки означает, что бывшие акционеры TIM получают не только деньги.

Они одновременно становятся акционерами Poste Italiane и, таким образом, сохраняют косвенное участие в экономическом результате объединённой структуры.

Именно поэтому операция называется не просто публичным предложением о покупке, а предложением о покупке и обмене акций.

Почему Poste понадобилась TIM

Сделка значительно меняет положение самой Poste Italiane.

Компания давно перестала быть исключительно национальным почтовым оператором. Сегодня её бизнес включает финансовые и платёжные услуги, страхование, логистику, цифровые сервисы, мобильную связь и энергетические продукты.

Контроль над TIM добавляет к этой системе одну из крупнейших телекоммуникационных платформ страны.

Для Poste это возможность объединять огромную клиентскую базу, цифровые сервисы, платежи, финансовые продукты и телекоммуникационные услуги.

Для TIM появление сильного контролирующего акционера означает более определённую структуру собственности после многих лет корпоративных конфликтов и неоднократной смены крупных инвесторов.

Особое значение имеет и присутствие государства.

Крупнейшим акционером Poste Italiane остаётся Министерство экономики и финансов Италии вместе с государственной инвестиционной группой Cassa Depositi e Prestiti.

Поэтому переход контроля над TIM к Poste одновременно означает существенное усиление косвенного государственного влияния на стратегически важный телекоммуникационный бизнес страны.

Сделка меняет итальянский рынок

TIM десятилетиями была центральной компанией итальянской телекоммуникационной отрасли.

Её история начинается с государственного телекоммуникационного монополиста SIP, позднее преобразованного в Telecom Italia и приватизированного в 1990-х годах.

Последующие десятилетия сопровождались неоднократной сменой крупных акционеров, высокой долговой нагрузкой и сложными корпоративными конфликтами.

В последние годы группа пережила ещё одну фундаментальную перестройку, отделив свою стационарную сетевую инфраструктуру от бизнеса по предоставлению телекоммуникационных услуг.

Теперь начинается следующий этап.

После получения Poste почти двух третей капитала TIM впервые за долгое время получает акционера с очевидным и устойчивым контролем.

Окончательный масштаб этого контроля станет понятен после дополнительного периода приёма заявок, который завершится 25 сентября.

Полезная информация от редакции

Poste Italiane и TIM после сделки не превращаются автоматически в одну компанию. Poste становится контролирующим акционером TIM, однако телекоммуникационная группа продолжает существовать как отдельное юридическое лицо. Для клиентов TIM это означает, что договоры мобильной связи и другие услуги не меняются автоматически только из-за смены структуры акционеров.

Важно и другое: цифра 66,63% пока не является окончательной. С 21 по 25 сентября владельцам оставшихся акций вновь дадут возможность присоединиться к предложению. Поэтому после завершения дополнительного периода доля Poste Italiane в TIM может стать ещё выше.