MPS пошёл в контратаку и нацелился сразу на два итальянских банка

Совет директоров Monte dei Paschi di Siena одобрил две отдельные сделки по приобретению Banco BPM и Banca Generali. Неожиданный ход стал ответом на предложение Intesa Sanpaolo о поглощении самого MPS. В случае реализации плана расстановка сил в банковском секторе Италии может существенно измениться

Сиена, 20 августа 2026 года

Совет директоров Monte dei Paschi di Siena (MPS) 20 августа одобрил план генерального директора Луиджи Ловальо, предусматривающий сразу две отдельные сделки — в отношении Banco BPM и Banca Generali. Решение принято большинством голосов, однако поддержали его не все члены совета директоров.

Фактически MPS, который сам оказался объектом попытки поглощения со стороны крупнейшего итальянского банка Intesa Sanpaolo, решил перейти в наступление и попытаться приобрести другие крупные финансовые активы. Главная цель — предложить акционерам собственную стратегию развития как альтернативу продаже банка конкуренту.

Ситуация развивается чрезвычайно быстро. Утром 20 августа совет директоров собрался в Сиене для обсуждения возможных вариантов, а к вечеру стало известно, что обе операции получили одобрение. Первоначальная публикация ANSA, сообщавшая только о начале заседания, таким образом, к моменту подготовки нашей статьи уже была дополнена новыми данными.

Почему MPS приходится защищаться

Причиной нынешней банковской комбинации стало предложение Intesa Sanpaolo о приобретении MPS. Стоимость сделки оценивается примерно в 30,6 млрд евро.

Intesa предлагает акционерам MPS как денежную составляющую, так и собственные акции. Если предложение будет реализовано, один из старейших банков мира окажется внутри крупнейшей итальянской банковской группы.

Однако руководство MPS считает, что банк способен создать для своих акционеров большую стоимость самостоятельно.

Особенно болезненным является вопрос дальнейшей судьбы самого Monte dei Paschi. При поглощении крупным конкурентом часть активов и филиальной сети может быть продана для выполнения требований антимонопольных органов. В Сиене опасаются, что в результате MPS фактически будет разделён между различными структурами.

Против подобного сценария ранее выступила и премьер-министр Италии Джорджия Мелони, заявлявшая о необходимости сохранить целостность банка.

Именно на этом фоне руководство MPS подготовило альтернативу: вместо того чтобы позволить поглотить себя, банк намерен сам расшириться.

Первый вариант — Banco BPM

Одна из одобренных операций предусматривает предложение об обмене акциями в отношении Banco BPM — одного из крупнейших банков Италии, особенно сильного в экономически развитых северных регионах страны.

Идея объединения MPS и Banco BPM обсуждается уже не впервые. Ранее стороны рассматривали возможность согласованной сделки, однако переговоры закончились безрезультатно.

Одним из существенных препятствий является позиция французской группы Crédit Agricole — крупнейшего акционера Banco BPM. Именно отсутствие поддержки со стороны французского инвестора стало одной из причин прекращения предыдущих переговоров.

Теперь MPS намерен вернуться к этой идее уже через формальное предложение акционерам Banco BPM.

Второй вариант — Banca Generali

Одновременно MPS одобрил отдельное предложение в отношении Banca Generali — крупной финансовой структуры, специализирующейся прежде всего на управлении частным капиталом и инвестиционными услугами.

Эта часть комбинации особенно интересна из-за сложной системы перекрёстных долей между крупнейшими финансовыми группами Италии.

После приобретения Mediobanca MPS косвенно контролирует примерно 13% страховой группы Generali. Этот пакет может стать одним из ресурсов для финансирования или структурирования новой операции.

Таким образом, MPS пытается одновременно укрепить два направления бизнеса: традиционные банковские услуги через возможное объединение с Banco BPM и управление частным капиталом через Banca Generali.

При этом речь идёт именно о двух самостоятельных предложениях, а не об одной сделке, в рамках которой MPS собирается одновременно осуществить слияние трёх финансовых институтов.

Почему это называют защитой от Intesa

На первый взгляд ситуация выглядит парадоксально: банк, который пытаются купить, сам начинает покупать другие банки.

Однако в корпоративной практике подобная стратегия хорошо известна. Если компания, ставшая целью недружественного поглощения, проводит крупную альтернативную сделку, экономические параметры первоначального предложения могут полностью измениться.

После приобретения Banco BPM или Banca Generali MPS представлял бы собой уже значительно более крупную и сложную финансовую группу. Intesa пришлось бы либо пересматривать своё предложение, либо отказаться от первоначального плана.

Но руководство MPS не может реализовать подобную защиту самостоятельно.

После получения предложения Intesa банк находится под действием так называемого правила пассивности: руководство компании-цели не должно предпринимать действия, способные сорвать поглощение, исключительно по собственному решению.

Поэтому следующим ключевым этапом должно стать получение согласия акционеров MPS.

Что может измениться на банковском рынке Италии

Происходящее является частью масштабной перестройки итальянского финансового сектора, которая продолжается уже несколько лет.

MPS ещё совсем недавно находился в тяжёлом финансовом положении. После кризиса государству пришлось спасать банк, вложив в него миллиарды евро. В последующие годы финансовое положение значительно улучшилось, государственная доля была существенно сокращена, а банк вернулся к устойчивой прибыльности.

Теперь ситуация фактически перевернулась: структура, которую ещё несколько лет назад спасало государство, сама участвует в крупнейших сделках итальянского банковского рынка.

Результат противостояния пока совершенно не предрешён. MPS необходимо получить одобрение акционеров и регулирующих органов, а затем убедить владельцев Banco BPM и Banca Generali принять его предложения.

Одновременно на столе остаётся предложение Intesa Sanpaolo о покупке самого Monte dei Paschi.

Поэтому нынешнее решение совета директоров — ещё не приобретение двух банков. Это начало сложной корпоративной борьбы, в которой одновременно участвуют крупнейшие банки, страховые компании, инвесторы и итальянское государство.

Полезная информация от редакции

Для владельцев счетов и обычных клиентов MPS, Banco BPM и Banca Generali сейчас ничего не меняется. Одобрение советом директоров предложения не означает, что банки уже объединились или сменили владельцев. Для завершения подобных сделок необходимы решения акционеров, согласования регулирующих органов и прохождение предусмотренных законом процедур.

Особенно важно различать три события: предложение о покупке, одобрение предложения руководством и фактическое завершение сделки. Между первым и последним этапом могут пройти месяцы, а сама сделка может вообще не состояться. Поэтому клиентам этих банков сейчас нет необходимости предпринимать какие-либо действия со счетами, вкладами, кредитами или инвестициями.